Chaque lundi, retrouvez la chronique hebdomadaire de Marc Touati
France : les ennuis recommencent... 19/06
Marchés : entre craintes et espoirs... 13/06
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Malheureusement, le combat continue...
Good Morning Eco - 23 avril 2014
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Comme chaque matin, retrouvez ci-après notre "Good Morning Eco" avec ses rubriques habituelles : « A la une ce matin… » (avec aujourd’hui : « Le retour du Portugal »), « Le chiffre du jour… », « En bref » et « A suivre aujourd’hui ». Bonne journée….png)
La nouvelle est tombée mercredi 2 avril. L’avenir économique et financier de la France est désormais entre les mains de Michel Sapin et d’Arnaud Montebourg, au moins jusqu’en 2017. Ah la bonne blague...Economie et Stratégie - 22 avril 2014
Au sommaire cette semaine :
L'humeur de la semaine - 18 avril 2014
Ah, combien de fois avons-nous entendu les dirigeants politiques et monétaires de la planète ainsi que de trop nombreux économistes entonner en cœur ce refrain enjoué « la crise est finie ! ». Et pourtant, combien de déceptions ! Certes, avec le retour de la Grèce sur les marchés obligataires, la baisse des taux longs dans les pays du Sud ou encore la bonne tenue des bourses internationales, il pourrait être tentant de remettre le couvert et de reprendre cette même ritournelle, en y ajoutant : « oui cette fois-ci, c’est la bonne, la crise est bien terminée ». D’ailleurs, c’est en grande partie le cas à l’échelle du globe. En effet, en dépit d’un ralentissement mesuré, la croissance mondiale est et restera forte : selon nous, elle sera comprise entre 3,5 % et 4 % cette année, c’est-à-dire environ 0,5 point de plus que le niveau moyen des trente dernières années. Mieux, elle devrait se stabiliser autour de ce même résultat en 2015. C’est en partie sur la base de ces perspectives que les marchés boursiers ont pu rester bien orientés et atteindre de nouveaux sommets historiques, notamment aux Etats-Unis, mais aussi en Allemagne. Pour autant, en dépit des apparences, l’UEM n’est pas sortie de la crise, dans la mesure où sa croissance demeure trop faible, ne serait-ce que pour rembourser la charge annuelle des intérêts de la dette publique. Tant que l’euro sera supérieur à 1,30 dollar, que les impôts ne baisseront pas et que la dépense publique ne sera pas mieux utilisée, la crise continuera. Pour le moment, les marchés boursiers refusent d’admettre cette évidence et préfèrent oublier temporairement la crise eurolandaise. Mais lorsqu’ils sortiront de leur « paradis artificiel », le réveil sera douloureux.Good Morning Eco - 18 avril 2014
Economic World - 17 avril 2014
Qualifié de « tonitruant » ou encore de « triomphal », le retour de la Grèce sur le marché obligataire, après quatre ans d’absence, a été unanimement salué. Il faut dire effectivement qu’avec plus de 550 investisseurs au rendez-vous, la demande a très largement dépassé les attentes. Un symbole de fin de crise dans l’épicentre de la zone euro ? Pas sûr…Good Morning Eco - 17 avril 2014
Economie et Stratégie - 16 avril 2014
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Manuel Valls est la dernière cartouche de François Hollande qui est à cours de munitions. Une sorte de coup de poker du Président de la République qui est convaincu d’être né sous une bonne étoile. Une fois de plus, le locataire de l’Elysée pêche par excès d’optimisme et la question se pose de savoir quelle sera la véritable valeur ajoutée de Valls et s’il sera en mesure de sauver le quinquennat d’Hollande ?Good Morning Eco - 14 avril 2014
L'humeur de la semaine - 11 avril 2014
« Les efforts que nous faisons sur la réduction de nos déficits, sur nos réformes structurelles, sur la compétitivité des entreprises, sur le coût du travail, ne doivent pas être balayés par un niveau trop élevé de l'euro ». Pourtant presque passée inaperçue, cette phrase prononcée par Manuel Valls lors de son allocution devant l’Assemblée Nationale constitue un véritable tournant. Et pour cause : c’est la première fois qu’un premier ministre français ose dénoncer publiquement le niveau trop élevé de l’euro. Au-delà du marketing et de la tactique politicienne qui la caractérisent, cette déclaration pose deux questions essentielles. D’une part, la France est-elle légitime pour demander un euro plus faible ? D’autre part, le niveau actuel de l’euro est-il vraiment un handicap pour l’économie française et pour celle de l’UEM ? La réponse à la première question est évidemment négative. En effet, pour pouvoir peser sur l’évolution de l’euro, la France doit avant tout réformer son économie, comme ont pu le faire l’Allemagne, la Grèce, l’Espagne, le Portugal et l’Italie. Ces derniers ont effectivement réussi à réduire drastiquement leurs dépenses publiques et à moderniser leur marché du travail, sans demander de délai particulier à Bruxelles, ni exiger un euro moins fort. Bien loin de ce volontarisme, la France est désormais le dernier pays européen, voire occidental, à refuser d’appliquer ces efforts indispensables, non pour faire plaisir à Bruxelles, mais surtout pour son propre avenir économique et social. C’est en cela que si les mesures annoncées par Manuel Valls vont dans le bon sens, elles demeurent trop floues, trop éloignées dans le temps et finalement hautement insuffisantes. Dès lors, la France ne dispose plus de la crédibilité nécessaire pour imposer sa voix. Pour autant, la réponse à notre deuxième question reste positive. En d’autres termes, oui, le niveau actuel de l’euro est un frein au retour d’une croissance forte et durable dans l’Hexagone, mais aussi dans l’ensemble de l’UEM...Good Morning Eco - 11 avril 2014
Good Morning Eco - 10 avril 2014
Economic World - 09 avril 2014
« Pacte ». C’est le terme à la mode en ce moment en France. A chaque difficulté économique que rencontre le pays, correspond en effet un pacte, sorte de recette miracle proposée par le politique aux citoyens. Et ce réflexe de « pactisation » de la société française tend à évoluer de façon croissante. Mais derrière les mots se cachent en fait de véritables choix, non seulement en termes de politique économique, mais surtout en termes de projet de société.Good Morning Eco - 09 avril 2014
Good Morning Eco - 08 avril 2014
Economie et Stratégie - 07 avril 2014
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Il y a deux semaines, François Hollande réservait un accueil « exceptionnel » au président chinois Xi Jinping et à son épouse Peng Liyuan. Stations de Métro momentanément fermées, balade sur Paris à bord d’une berline de luxe escortée par 104 cavaliers de la Garde républicaine, soirée inédite au château de Versailles et même concert privé à l’Opéra royal. Un véritable tapis rouge.
Politics - 07 avril 2014
Elle était attendue par l’UMP et terriblement redoutée par le pouvoir en place, la vague bleue s’est bel et bien abattue sur la France lors des municipales et elle fut plus forte qu’en 1983. Ainsi, 68 villes de plus de 3000 habitants ont été gagnées par la droite ou le FN en 2014 contre 44 en 1983. Après cette extinction de voix à gauche, Hollande n’avait pas d’autre choix que de prendre la parole pour annoncer un changement de Premier ministre et procéder à un remaniement...Good Morning Eco - 07 avril 2014
L'humeur de la semaine - 04 avril 2014
Pour être tout à fait transparents avec nos lecteurs (comme nous l’avons d’ailleurs toujours été depuis plus de quinze ans), cette humeur devait s’intituler « Et si on redevenait enfin optimiste ? ». En effet, après l’annonce par les dirigeants de la BCE d’une politique monétaire encore plus accommodante (cf. notre humeur de la semaine dernière) et avec la nomination de l’apparent « social-libéral » Manuel Valls à Matignon, il semblait possible de retrouver une certaine dose d’optimisme pour les mois et les trimestres à venir. Au-delà du fait que la BCE paraît toujours très loin d’engager une véritable politique de « quantitative easing », la véritable déception de la semaine est venue des dirigeants français, qui se sont encore illustrés par leur manque de clairvoyance. Ainsi, alors que le déficit public a nettement dépassé les objectifs gouvernementaux et que la dette publique hexagonale a atteint de nouveaux sommets, le Premier ministre, certainement sous l’impulsion du Président Hollande, a tout simplement nommé Arnaud Montebourg au poste ô combien décisif de ministre de l’économie. Le 1er avril, nous avions évoqué cette possibilité sur Twitter et Facebook mais en spécifiant qu’il s’agissait d’un poisson d’avril. Et bien non. La réalité a finalement dépassé la fiction : un altermondialiste-eurosceptique est bien devenu le ministre de l’économie de la cinquième puissance mondiale ! Qui l’eut cru ? Au-delà de son caractère paradoxal et des tensions qu’elle va forcément susciter au sein du gouvernement, cette décision fait prendre un risque énorme à la France, mais aussi à l'ensemble de la zone euro...Good Morning Eco - 04 avril 2014
Good Morning Eco - 03 avril 2014
Economic World - 02 avril 2014
La douche froide. En l’espace d’une semaine seulement, toutes les promesses gouvernementales en termes de politique économique se sont en effet effondrées. Trajectoire budgétaire chaotique, chômage de masse et croissance quasi nulle, rien n’a été épargné. Et maintenant, qu’est-ce qu’on fait ?Good Morning Eco - 02 avril 2014
Les marchés boursiers continuent de croître. Pourtant, les investisseurs ne doivent pas s'illusionner : la Réserve Fédérale des Etats-Unis normalise sa politique monétaire et entend probablement relever ses taux directeurs, les Fed funds, au premier semestre 2015. La fin des injections massives de liquidités dans le système financier sonne-t-elle le glas à terme des marchés actions ? Quelles perspectives pour le Dow Jones et le Cac 40 dans ce contexte ? Voici les réponses vidéos de Marc Touati avec SicavOnLine.Good Morning Eco - 01 avril 2014
Economie et Stratégie - 31 mars 2014
A chaud - 31 mars 2014
A côté de la défaite aux Municipales, le gouvernement français doit faire face à trois échecs cuisants : malgré un léger rebond fin 2013, la croissance de l’Hexagone reste proche de zéro (0,3 % précisément en moyenne sur l’année), le chômage ne cesse de battre des records historiques, enfin, le déficit public et la dette ont largement dépassé les objectifs gouvernements, avec des niveaux de respectivement 4,3 % et 93,5 % du PIB. A l’évidence, il aurait été difficile de faire pire. Et pourtant, c’est le cas. En effet, le détail des comptes des administrations publiques est déplorable. Ainsi, les dépenses publiques ont augmenté de 2 % l’an passé. Si c’est moins que les 3 % de 2012, c’est cependant plus que la croissance en valeurs (1,4 %). D’ailleurs, avec un niveau de 1 176,1 milliards de dollars, les dépenses publiques représentent désormais 57,1 % du PIB, un record historique !Good Morning Eco - 31 mars 2014
L'humeur de la semaine - 28 mars 2014
A côté du nouveau record historique atteint par le chômage français, mais surtout des résultats du premier tour des municipales, qui ont cannibalisé l’actualité hexagonale cette semaine, c’est certainement LA nouvelle des derniers jours, voire des derniers mois : la Banque Centrale Européenne (BCE) s’apprêterait à engager une politique d’assouplissement quantitatif, s’inspirant ainsi du fameux « quantiative easing » de la Fed, qui a permis aux Etats-Unis de sortir de la crise et d’éviter la déflation. Dans la mesure où c’est exactement ce que nous préconisons depuis des années, ce changement de cap a de quoi nous satisfaire. Et ce, d’autant que si plusieurs dirigeants de la BCE se sont exprimés en ce sens, c’est le très orthodoxe Jens Weidmann, Président de la très rigoureuse Bundesbank, qui a été le plus clair en la matière. Lorsqu’on sait que, jusqu’à présent les dirigeants politiques et monétaires allemands n’ont cessé d’opposer leur veto à toute politique trop accommodante de la BCE, on mesure l’ampleur du virage effectué par ces derniers. Face à ces annonces pour le moins surprenantes, deux questions principales peuvent s’opposer. D’une part, pourquoi ce revirement intervient aujourd’hui ? D’autre part, la BCE va-t-elle vraiment appliquer ce que ses dirigeants laissent imaginer ? Voici nos réponses...Good Morning Eco - 28 mars 2014
20minutes a interviewé Marc Touati sur son analyse et ses prévisions quant à l'évolution du chômage français, mais aussi sur les mesures à prendre pour endiguer ce fléau. Vous pouvez consulter l'interview ci-après.Politics - 27 mars 2014
Après ce premier tour des élections municipales, c’est la « soupe à la grimace » à gauche… La sanction est en effet significative puisqu’un nouveau record d’abstention vient d’être battu pour ce type de scrutin (35,87% contre 33,46% en 2008). Pire pour le pouvoir en place, la très importante démobilisation des électeurs de gauche et la percée sans précédent du FN...Economic World - 27 mars 2014
Il est 20h00 ce dimanche 23 mars quand les résultats du premier tour des élections tombent. Et les grands vainqueurs sont l’abstention et l’extrême droite dont la percée revêt un caractère inédit. De quoi s’agit-il ? De la Grèce ? De l’Italie ? Des Pays-Bas ? Et bien non, c’est en France que cela se passe. Car partout, les mêmes causes produisent toujours les mêmes effets… .jpg)
Marc Touati vient d'accorder une série d'interviews pour SicavOnLine. La première concerne les risques qui pèsent sur l'économie chinoise et leurs conséquences sur les marchés. A voir ou revoir ci-aprèsGood Morning Eco - 27 mars 2014
Le 26 mars, Le Revenu TV a interviewé Marc Touati pour réagir à l'évocation par des membres de la BCE de mesures non-conventionnelles pour lutter contre la déflation. Il nous livre aussi son analyse sur l'économie chinoise, sur le risque émergent... et son objectif sur le CAC 40. A voir et revoir ci-après....png)
Le chancelier de l’Echiquier britannique George Osborne présentait le 19 mars dernier son projet de budget pour 2014/2015. Et ne vous-y trompez pas, malgré la solide reprise que connait actuellement le Royaume-Uni, l’austérité devrait bel et bien se poursuivre...Good Morning Eco - 26 mars 2014
Good Morning Eco - 25 mars 2014
Economie et Stratégie - 24 mars 2014
Good Morning Eco - 24 mars 2014
Politics - 23 mars 2014
La vacuité des idées, le manque de conviction, la médiocrité des comportements à gauche comme à droite poussent aujourd’hui des anciens Premier ministres comme Alain Juppé et Laurent Fabius sur le devant de la scène. En route pour la politique vintage...L'humeur de la semaine - 21 mars 2014
« Acheter au son du canon et vendre au son du clairon ». Les dictons boursiers ont décidément la vie longue. L’évolution des marchés depuis le début de la crise ukrainienne ne cesse de le confirmer. En effet, les menaces militaires récurrentes de Poutine ont, à chaque fois, permis aux bourses mondiales de reculer dans un premier temps pour ensuite mieux rebondir. Encore plus flagrant, le rattachement souhaité de la Crimée à la Russie n’a non seulement pas ému les investisseurs et a, en plus, suscité un mouvement de nette remontée des principaux indices boursiers lundi et mardi derniers : en deux jours + 1,7 % pour le Dow Jones et + 2,3 % pour le Cac 40. Et ce, en dépit des avertissements et des « sanctions » des Occidentaux à l’encontre de certains hauts-dignitaires russes ou encore de la possible non-livraison de deux navires Mistral par la France à la Russie. Sheriff fais-moi peur ! On imagine l’émoi de Vladimir Poutine… Il faut dire qu’avec environ 300 navires de guerre, la flotte russe risque de ne pas s’en remettre... En fait, bien plus que Poutine, les marchés craignent aujourd’hui le comportement de Janet Yellen, la nouvelle Présidente de la Fed. Or, si cette dernière est perçue comme une « colombe » qui fera toujours passer la croissance et l’emploi avant les risques inflationnistes, elle a tenu mercredi dernier un discours pour le moins inquiétant. Cependant, même si les marchés s’en offusquent et continueront de sur-réagir, Madame Yellen prend un virage salutaire. Elle devra simplement veiller à ne pas aller trop vite, pour éviter que la baisse des marchés n’aille trop loin. Alors s’il vous plaît MM. Poutine et Obama, cessez de jouer à la guéguerre, car c’est « Mamie Yellen » qui mène la danse…Good Morning Eco - 21 mars 2014
Economic World - 20 mars 2014
La préférence affichée par Vivendi pour Numericable, plutôt que Bouygues, pour la cession de SFR semble mettre un terme au feuilleton des télécoms en France. En réalité pourtant, de nouveaux rebondissements pourraient intervenir dans les semaines à venir. Car il ne s’agit pas d’un simple rapprochement entre deux entreprises. Non, ce qui se joue là est bien plus important ; rendez-vous compte, la victoire du capitalisme efficace sur le capitalisme de connivence…Good Morning Eco - 20 mars 2014
Good Morning Eco - 19 mars 2014
Good Morning Eco - 18 mars 2014
Economie et Stratégie - 17 mars 2014
Good Morning Eco - 17 mars 2014
Politics - 16 mars 2014
La foudre semble s’abattre sur Nicolas Sarkozy, certains allant même jusqu’à parler de harcèlement voire de complot. Après l’affaire Buisson, ce sont désormais les écoutes téléphoniques de l’ancien Président de la République et son conseil Thierry Herzog qui font l’actualité. Quant à Madame Taubira...L'humeur de la semaine - 14 mars 2014
Depuis quelques mois, tous les yeux sont rivés sur la fameuse Union bancaire européenne. Souvent présentée comme une révolution qui devrait protéger l’Europe de toute nouvelle menace, celle-ci risque pourtant bien d’accoucher d’une souris, surtout lorsque l’on prend en compte la réticence (justifiée) des Allemands à devoir (une fois encore) payer pour tout le monde… Mais au-delà de cette vraie fausse révolution (les dirigeants politiques européens n’en sont plus à un mensonge près), le vrai danger pour l’Europe bancaire réside dans une nouvelle crise d’aggravation des créances douteuses qui pourrait voir le jour dans les prochains mois. D’ailleurs, si elle est presque passée inaperçue, l’annonce d’une perte de 14 milliards d’euros par la première banque italienne Unecredit montre que la crise bancaire européenne est loin d’être terminée. Et pour cause : la quasi-totalité de cette perte s’explique par une provision de 13,7 milliards d’euros pour créances douteuses et dépréciations de survaleurs. Cela rappelle de bien mauvais souvenirs... Et si, pour l’instant, la situation apparaît sous contrôle, la probabilité d’une nouvelle crise bancaire demeure élevée. Ce qui signifie qu’après trois belles années en termes de profits et de valorisation boursière, les banques européennes pourraient connaître une année 2014 de vache maigre. Ce qui nous amène donc à conseiller de prendre ses bénéfices et de s’alléger sur ce secteur en attendant des jours meilleurs en 2015. Ne l’oublions jamais : ce qui est pris n’est plus à prendre…Good Morning Eco - 14 mars 2014
Economic World - 13 mars 2014
Il n’y a pas si longtemps, la Chine affichait encore des taux de croissance à deux chiffres. Pourtant depuis quelques années, son rythme de progression tend à ralentir. Et un grand nombre d’observateurs s’interroge ; mais que se passe-t-il avec la Chine ? La réponse est en fait très simple et tient en trois mots ; le pays atterrit. Reste donc seulement à savoir s’il faut privilégier un scénario de type soft landing ou crash landing.Good Morning Eco - 13 mars 2014
Le 12 mars, la situation économique de la Russie et les impacts de la crise ukrainienne sur l'économie mondiale, mais aussi les charges sur les salaires et la baisse des dépenses publiques ont été les thèmes abordés dans Les Experts par Nicolas Doze et ses invités: Jean-Paul Betbèze, président de Betbèze Conseil, Jean-Marc Vittori, éditorialiste au quotidien "Les Echos" et Marc Touati sur BFM Business.Good Morning Eco - 12 mars 2014
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Le « Taxtoo ». Une combinaison des termes anglais « Tax » et « Too » que l’on pourrait traduire par « ça aussi, on taxe », ou bien « on taxe tout ». Car on sait la France championne du monde des taxes. Selon un rapport de l’Inspection Générale des Finances (IGF), il existerait en effet actuellement 192 petites taxes dont le rendement est inférieur à 150 millions d’euros...Good Morning Eco - 11 mars 2014
Economie et Stratégie - 10 mars 2014
Good Morning Eco - 10 mars 2014
Politics - 09 mars 2014
En ce début mars, les traditionnelles giboulées s’abattent violemment sur l’UMP. Jean-François Copé tout d’abord, qui est mis en cause par le magazine Le Point pour avoir favorisé des proches dans la vente d’immeubles d’Etat quand il était ministre, et pour avoir attribué des marchés surfacturés à l’agence de communication Bygmalion dirigée par des proches. Deuxième affaire de taille pour ne pas dire une petite bombe : les écoutes Buisson. Ca promet...Good Morning Eco - 07 mars 2014
L'humeur de la semaine - 06 mars 2014
On a beau y être habitué, les va-et-vient abrupts des marchés financiers ne cessent de donner le tournis. Les évolutions de ces dernières semaines en a donné une parfaite illustration. Tout d’abord sur les bourses internationales. Entre la crise des émergents et l'éventualité d'un conflit russo-ukrainien, les inquiétudes vont bon train et la volatilité des bourses avec. Fort heureusement, comme dans toute superproduction hollywoodienne, la catastrophe a été évitée (du moins pour l’instant) et les indices boursiers ont repris de plus belle. Et ce dès le 4 mars : + 1,4 % pour le Dow Jones, + 2,5 % pour le Cac 40 et + 5,3 % pour l’indice moscovite. Mieux, dans la mesure où les risques d’intervention militaire russe s’estompent et où le marché du travail américain reste bien orienté, les bourses mondiales semblent sur le point de dépasser leur précédent sommet. Faut-il pour autant en déduire que tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes et que les marchés boursiers vont encore flamber en 2014 ? Pas forcément. Entre la poursuite de la crise ukrainienne, le maintien d’un euro trop fort et d’une croissance trop faible dans les pays de l’UEM, sans oublier une réactivation prochaine de la crise de la dette publique, les marchés financiers (bourses, obligations d’Etat, devises, matières premières) vont rester particulièrement chahutés sur l’ensemble de l’année 2014. Il faut s’y faire, les marchés boursiers vont rester abonnés aux montagnes russes au moins jusqu’à la fin 2014. Il faut juste souhaiter que cette « soupe au lait » ne devienne pas une « soupe à la grimace »…Good Morning Eco - 06 mars 2014
La Russie traverse actuellement une tourmente économique et financière des plus inquiétantes. Dans son apparente chute en effet, le pays est susceptible d’entraîner dans le précipice, non seulement les autres économies émergentes, mais également les pays de l’ex bloc soviétique via un effet de contagion. Retour sur l’agitation russe et ses conséquences potentielles à court et moyen termes.Good Morning Eco - 05 mars 2014
Good Morning Eco - 04 mars 2014
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L’annonce est tombée mercredi dernier : le nombre de chômeurs a atteint en France un niveau historiquement élevé. Derrière cette triste réalité pourtant, un ensemble de discours rassurants. Et, semble-t-il, un pilote dans l’avion. En apparence seulement. Car les déclarations de Michel Sapin, le ministre du travail, sont en fait inaudibles et totalement déconnectées de la réalité.Economie et Stratégie - 03 mars 2014
Good Morning Eco - 03 mars 2014
Politics - 02 mars 2014
La parole politique est aujourd’hui indéniablement discréditée auprès d’une grande partie de nos compatriotes. Si le « Hollande bashing » est à la mode, la perte de confiance et le malaise entre les Français et leur classe politique ne date malheureusement pas d’aujourd’hui. En effet, les mensonges, les fausses promesses, la démagogie, l’impuissance et le manque de courage de nos politiques font partie du paysage quotidien des Français depuis plusieurs décennies…L'humeur de la semaine - 28 février 2014
Cette semaine a été marquée par deux évènements majeurs sur le front de l’économie française. D’une part, les profits des entreprises du Cac 40 et le niveau de ce dernier ont nettement progressé. D’autre part, le nombre de chômeurs a atteint un nouveau sommet historiques : 3,316 millions de personnes de catégorie A en métropole et 5,228 millions en englobant l’ensemble des catégories de chômeurs A, B, C ainsi que les départements d’outre-mer. Face à ce contraste douloureux entre des marchés boursiers heureux et des chômeurs français de plus en plus nombreux, la tentation pourrait être grande de mettre en cause les dérives du capitalisme et de souligner que si les entreprises du Cac 40 se portent bien c’est justement parce que le chômage augmente. En d’autres termes, aux armes citoyens, la lutte des classes doit s’intensifier, tous à la Bastille… Si ce raccourci est évidemment facile, il n’en est pas moins erroné. Et pour cause : si les profits des entreprises du Cac 40 augmentent c’est parce que près de 80 % de ces derniers sont réalisés à l’étranger. A l’inverse, la grande majorité des PME franco-françaises voient leurs profits stagner et souvent régresser. Sans parler de celles qui mettent la clé sous la porte. Autrement dit, il n’y a pas de spoliation des Français par les entreprises, mais simplement un accroissement de l’activité de ces dernières en dehors de l’Hexagone. Pourquoi ? Tout simplement, parce que la pression fiscale et le coût du travail y sont trop élevés, mais aussi parce que la croissance et la confiance y sont trop faibles. C’est d’ailleurs pour ces mêmes raisons que le nombre de chômeurs ne cesse de battre des records. Alors qu'attendons-nous pour enfin changer tout ça ?Good Morning Eco - 28 février 2014
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Le 27 février, la force de l'euro et le taux de chômage en France, ont été les thèmes abordés dans Les Experts par Nicolas Doze et ses invités: Ghislaine Ottenheimer, rédactrice en chef chez Challenges, Augustin Landier, professeur à l'Ecole d'économie de Toulouse, et Marc Touati, économiste et président du cabinet Acdefi, sur BFM Business. Un débat très dynamique et parfois surprenant, notamment lorsque la rédactrice en chef de Challenges annonce que la Suède est dans la zone euro...Good Morning Eco - 27 février 2014
Economic World - 26 février 2014
Les Etats de la périphérie européenne attirent de nouveau les investisseurs. Qui l’eut cru ? Il y a encore deux ans en effet, de nombreux observateurs anticipaient un scénario catastrophe de type « Grexit » (une combinaison des termes « Greece » et « Exit ») synonyme d’échec du projet d’union monétaire. Aujourd’hui pourtant, l’Italie, l’Espagne, le Portugal et même la Grèce sont devenus les nouveaux eldorados des marchés. Ce regain d’intérêt pour les pays d’Europe du sud est-il alors véritablement justifié ? Pas sûr… Good Morning Eco - 26 février 2014
Retrouvez ci-après l'interview accordée par Marc Touati à la Dépêche du Midi sur les marchés boursiers, la France et les perspectives 2014.Good Morning Eco - 25 février 2014
Economie et Stratégie - 24 février 2014
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Vous n’avez certainement pas pu passer à côté de l’information de la semaine dernière. Pour son dixième anniversaire en effet, Facebook s’est offert un nouvel ami, en l’occurrence l’application WhatsApp pour un montant astronomique de 19 milliards de dollars. Mais avant même de discuter du prix de l’opération, il convient d’en expliquer la stratégie.Good Morning Eco - 24 février 2014
Good Morning Eco - 21 février 2014
L'humeur de la semaine - 20 février 2014
Avec la publication des comptes nationaux du quatrième trimestre 2013 en France et dans la zone euro, de nombreux dirigeants politiques, économistes et autres beaux parleurs en tous genres n’ont pas hésité à reprendre en cœur le tube de l’été dernier « la crise est finie ! ». Pour justifier leur bonne humeur, ceux-ci se contentaient de mettre en exergue l’évolution du PIB au dernier trimestre 2013 : + 0,3 % tant pour la France que pour la zone euro. Comme dirait l’autre oet comme nous l’avons dernièrement écrit pour saluer la nouvelle histoire d’amour apparente entre le Président Hollande et le monde de l’entreprise : « formidable ! » Seulement voilà, les faux-semblants ont la vie dure et se contenter de regarder dans le rétroviseur pour prévoir l’avenir n’a jamais été très efficace. Les économistes et analystes bien-pensants devraient pourtant le savoir : extrapoler les évolutions passées pour anticiper l’avenir est une erreur de construction. La nette baisse des indicateurs PMI des directeurs d'achat en février dans l'Hexagone montre malheureusement que l'économie française pourrait même retomber en récession en 2014. Avec toutes les conséquences dramatiques que cela entraînerait sur l'emploi et les déficits. Croissance en berne, risque de retour de la récession, chômage toujours dramatique, déficits et dette pléthoriques. Mais oui, mais oui, calmez-vous, la crise est finie, Monsieur le Président…
Good Morning Eco - 20 février 2014
L’illusionniste Abe et le rebond magique du Japon. Le titre d’une fable ? Presque. En 2013 en effet, de nombreux observateurs affirmaient que l’arrivée au pouvoir de Shinzo Abe constituait une garantie du retour de la croissance japonaise. Or, si le PIB nippon a bel et bien progressé de 1,6% en 2013, il pourrait en fait s’agir d’une croissance en trompe l’œil...Good Morning Eco - 19 février 2014
Good Morning Eco - 18 février 2014
Economie et Stratégie - 17 février 2014
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Une Saint-Valentin difficile pour la croissance française ? Certainement. Vendredi 14 février, l’INSEE a en effet publié les données du PIB hexagonal pour le quatrième trimestre 2013. Il s’est inscrit en hausse de 0,3% après avoir stagné aux premier et troisième trimestres, et augmenté de 0,5 % au second. Une année 2013 à vite oublier. Se concentrer désormais sur l’exercice 2014 pour ne pas rater l’objectif de croissance de 0,9%. Car ce n’est pas encore gagné…
Politics - 17 février 2014
Manuel Valls traverse indéniablement une mauvaise passe, comme l’indique le dernier baromètre TNS- Sofres le Figaro Magazine avec une perte de 7 points de sa cote d’avenir qui tombe à 40%. Récemment invité de l’émission politique phare de France 2 « des Paroles et des Actes», le ministre « star » du gouvernement Ayrault fut loin d’être convaincant. Manque de relief, discours convenu, postures prévisibles et étudiées...Good Morning Eco - 17 février 2014
Retrouvez ci-après l'interview de Marc Touati réalisée par Boursorama. L'économiste explique notamment qu'il attend une année boursière marquée par une forte volatilité. Plus que les pays émergents, la zone euro souffre de l’absence chronique de croissance. Et la France sera particulièrement surveillée par les marchés…L'humeur de la semaine - 14 février 2014
0,3 %. C’est le chiffre du jour pour l’économie française. En effet, après avoir stagné au troisième trimestre (contre une baisse de 0,1 % annoncée initialement), le PIB hexagonal a progressé de 0,3 % au quatrième trimestre (exactement le même résultat que pour la zone euro). Grâce à cette « performance » plutôt attendue, son augmentation a également atteint 0,3 % sur l’ensemble de l’année 2013. Enfin, au sortir du quatrième trimestre, l’acquis de croissance du PIB français est de 0,3 % pour 2014. Ah, la magie du chiffre… Face à de telles évolutions, on aurait presque envie de croire aux prédictions de MM. Hollande, Ayrault, Moscovici et autres magiciens du gouvernement. « La crise est finie », « la reprise est là » n’ont-ils par arrêté de nous martelé pendant des mois. Et si, après bientôt deux ans d’erreurs, ils avaient enfin raison ? Bien entendu, en tant que Français qui aime son pays, nous aimerions répondre positivement à cette question. Seulement voilà, si nous sommes patriotes, nous sommes aussi réalistes et conscients que les déceptions issues de la méthode Coué peuvent être bien plus dramatiques que la vérité, aussi difficile soit-elle à entendre. Autrement dit, même en faisant l’hypothèse hautement optimiste que les statistiques de l’INSEE sont parfaitement fiables, les résultats passés et à venir de l’économie française ne permettent aucunement de dire que cette dernière est sur la voie d’une reprise durable et soutenue. Selon nos prévisions, la croissance hexagonale oscillera entre 0,7 % et 1 % en 2014. Or, pour pouvoir créer des emplois, faire baisser le chômage et rembourser les intérêts de la dette publique sans avoir à s’endetter davantage, il faut au moins 1,5 % de croissance durablement. Nous en sommes encore très loin, et les atermoiements autour du pacte de responsabilité, de la baisse des dépenses publiques et de la fiscalité confirment malheureusement que 2014 sera encore une année difficile pour l’économie française. Bonne Saint-Valentin quand même…Good Morning Eco - 14 février 2014
Good Morning Eco - 13 février 2014
Nous avons le plaisir de vous annoncer la création d'une nouvelle rubrique : Good Morning Eco. De manière à répondre à une demande croissante de la part de nos clients, nous publierons désormais chaque matin notre "Morning" organisé en quatre points : "A la une ce matin…", "Le chiffre du jour…", "En bref" et "A suivre aujourd’hui ". Le moyen idéal pour bien bien démarrer la journée et rester aux commandes de l'économie et des marchés... Tous nos morning seront automatiquement intégrés dans notre nouvelle rubrique "Good Morning Eco" et consultables à tous moments. Pour le moment accessible à tous, cette publication sera bientôt réservée à nos clients et à ceux qui souhaitent s'y abonner pour seulement 12 euros TTC par mois. Nous vous tiendrons au courant. A très bientôt et encore merci pour votre fidélité.
Vendredi 7 février, à seulement quelques minutes d’intervalle, la France et l’Allemagne ont publié les chiffres de leur balance commerciale pour l’exercice 2013. Un verdict hélas sans surprise. En effet, alors que l’Hexagone affichait de nouveau un déficit extérieur, son voisin outre-Rhin présentait un excédent d’une insolence inédite. Et cet écart n'est pas près de s'inverser. Explications....jpg)
Atlantico a posé trois questions à Marc Touati sur les perspectives 2014 de l'immobilier en France. 1. 2014 devrait encore connaître une baisse des prix de l'immobilier selon les spécialistes. Est-ce vrai ? 2. Cette chute de l'immobilier devrait-elle être observable partout sur le territoire national ? Se fera-t-elle davantage sur le neuf ou l'ancien ? 3. Quels seraient les moments les plus opportuns pour acheter ? Voici ses réponses...Economie et Stratégie - 10 février 2014
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Les JO d’hiver 2014 se sont ouverts le 7 février dernier à Sotchi, en Russie. Un évènement d’une ampleur mondiale. Et une date historique. Il y a 22 ans en effet, le 7 février 1992, le traité sur l’Union européenne fut signé à Maastricht aux Pays-Bas. Ce traité donne à l’ensemble des pays de l’Union européenne la possibilité d’adhérer à une Union Economique Monétaire (UEM), à condition de remplir certains « critères de convergence ». Et notamment une dette publique des Etats qui ne doit pas dépasser 60% du PIB...Politics - 09 février 2014
Le retour de Nicolas Sarkozy se précise de plus en plus, qu’il s’agisse de propos off, des annonces des médias ou encore des déclarations très explicites de Bernadette Chirac. Une question essentielle se pose désormais, celle des primaires pour désigner le candidat UMP à la présidentielle de 2017. Deux camps s’opposent sur la question : les ténors de l’UMP, et notamment François Fillon, Alain Juppé ou Xavier Bertrand qui sont pour une mise en place des primaires, par ailleurs inscrites dans les statuts de l’UMP. Face à eux, Nicolas Sarkozy, soutenu par ses plus fidèles partisans (Henri Guaino, Brice Hortefeux etc…) n’entend absolument pas s’y soumettre.L'humeur de la semaine - 07 février 2014
C’est la nouvelle crainte à la mode : le monde dit émergent serait à l’aube d’une nouvelle grave crise « type 1997 ». Les ingrédients de ce marasme annoncé ne sont malheureusement pas nouveaux : trop de dette, pas assez de croissance, des réserves de changes insuffisantes, une instabilité politique grandissante, des attaques spéculatives sur les devises qui imposent aux banques centrales d’augmenter les taux d’intérêt... Bref, tout est prêt pour que le château de carte s’écroule. Certes, ces arguments ne sont pas dénués de sens. Faut-il pour autant en déduire que l’ensemble du monde émergent va s’écrouler, entraînant l’ensemble de la planète dans son sillage. Certainement pas. Et ce, pour au moins trois raisons. Primo, la dépréciation récente des devises émergentes va mécaniquement relancer la croissance économique dans la plupart de ces pays. Secundo, de nombreux pays émergents disposent de réserves de change conséquentes. Tertio, quand bien même les marchés émergents souffriraient encore quelques mois, voire quelques trimestres, cela ne minerait pas excessivement ceux des pays développés. Au contraire, comme eu lendemain de la crise de 1997, ces derniers bénéficieraient d’un « flight to quality ». En d'autres termes, il est fort probable que les craintes formulées depuis quelques semaines pour la croissance et les bourses internationales en 2014 soient excessives...
Les rois du pragmatisme. Pour certains même, les sauveurs du monde. En quelques années seulement, les banquiers centraux sont devenus indispensables au bon fonctionnement de l’économie mondiale. Mais à l’instar de toutes dépendances, le « central bank addiction » présente également des effets pervers. Dans ce contexte, les ajustements opérés par les banques centrales (ou sur le point de l’être) peuvent-ils provoquer de nouvelles secousses financières ? Economie et Stratégie - 03 février 2014
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Et dans la catégorie du « ciseau d’or », le gagnant est… Ben Bernanke. Si Mario Draghi a été élu « gouverneur de l’année 2013 », son homologue américain aurait pu recevoir le prix du « ciseau d’or ». Une récompense qui viendrait couronner le courage d’un homme qui a osé couper une perfusion monétaire qui soutenait pourtant jusque-là la croissance des marchés mondiaux. Seulement voilà, "retirer le bol de punch quand la fête s’anime" … et les pays émergents trinquent...Politics - 03 février 2014
La France va de plus en plus mal et le malaise s’installe. Tous les ingrédients d’une explosion sociale sont ainsi réunis, et une cristallisation des mécontentements semble inéluctable. Soit Hollande fait un virage à 180° en mettant en place les réformes nécessaires, et la France pourra être sauvée, soit il s’obstine dans ses erreurs, et la France ira dans le mur. Dans les deux cas, une partie des Français descendra dans la rue…L'humeur de la semaine - 30 janvier 2014
Après un beau rallye de fin d’année qui venait couronner deux années de forte remontée, les marchés boursiers commencent à marquer le pas. Est-ce la crainte d’une nouvelle crise des pays émergents qui inquiètent les investisseurs ou s’agit-il d’un mouvement plus global et plus profond ? En fait, dès le premier jour de l’année, le « la » semble avoir été donné : - 1,6 % pour le Cac 40 ou le Dax et - 0,8 % pour le Dow Jones. Or, un vieil adage boursier rappelle que, très souvent, le sens de l’évolution du premier jour est identique à celui de l’ensemble de l’année. Faut-il pour autant en déduire que 2014 va sonner le glas de l’embellie boursière et donner naissance à une nouvelle phase de déprime ? En trois mots : tous aux abris ? Pas forcément. Certes, les risques qui menacent la planète économico-financière restent malheureusement nombreux : géopolitique, pays émergents, déflation, politique monétaire plus restrictive aux Etats-Unis, nouvelle crise de la dette dans la zone euro, et notamment en France... Dans ce contexte, quel conseil peut-on donner à un investisseur qui souhaite passer une bonne année 2014 ? Tout d’abord, ne nous emballons pas : la prudence devra rester de mise et il faudra favoriser les stratégies d’aller-retour sur les marchés boursiers. Mais, ce n'est pas tout...
Pour beaucoup d’observateurs, la non-dégradation de la France par l’agence Moody’s le 24 janvier dernier a été une réelle surprise. Il faut croire en effet que le lobbysme du gouvernement français et l’apparent tournant « social-démocrate » de François Hollande ont porté leur fruit. Mais cette clairvoyance ne pourra cependant pas durer. Car qu’on se le dise, la reprise qui s’amorce dans certains Etats de la périphérie européenne participe clairement à une redistribution des cartes. Et dans ce contexte, il sera difficile pour la France de tirer son épingle du jeu…Economie et Stratégie - 27 janvier 2014
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Souvenez-vous, c’était il y a un peu plus d’un an. Le projet de loi de finance 2013, élaboré en octobre 2012, fixait un objectif de déficit budgétaire de 3% du PIB. Les économistes furent alors très sceptiques quant à l’atteinte d’un tel objectif. Rendez-vous compte, passer d’un déficit public de 4,8% du PIB en 2012 à 3% en 2013… Un effort encore jamais vu dans l’histoire de France...Politics - 26 janvier 2014
Alors que le couple présidentiel vient d’annoncer officiellement sa séparation, l’entourage du chef de l’Etat tente de comprendre comment ce dernier a pu se faire ainsi « épingler » par un paparazzo… En effet, mille et une précautions parfois dignes d’un film d’espionnage avaient été prises afin de protéger l’intimité du président dans ses « escapades amoureuses », et pourtant le magazine Closer a réussi à obtenir de précieuses informations sur les déplacements privés de Hollande.
La nouvelle dégradation de la note de la France par Moody’s qui devrait intervenir ce soir n’est pas une surprise. Même si elle sera limitée, elle n’est qu’une conséquence logique du non-respect des engagements du gouvernement français en matière de réduction des déficits publics, des dépenses publiques, mais aussi de retour de la croissance et de baisse du chômage. Conscient de ces dérapages, c’est d’ailleurs en partie pour éviter une trop forte dégradation de la note de la France et essayer d’en éviter les impacts négatifs, que François Hollande a décidé d’engager son « pacte de responsabilité ». Mais cela risque d'être insuffisant...L'humeur de la semaine - 23 janvier 2014
En 1966, Jacques Dutronc s’émouvait déjà en claironnant « sept cent millions de Chinois, et moi ? et moi ? et moi ? » A l’époque et au cours des vingt années qui ont suivi, l’Empire du milieu impressionnait surtout par le nombre de ses habitants, éventuellement par sa puissance militaire. En revanche, il apparaissait comme un géant aux pieds d’argile, dans la mesure où sa puissance économique restait particulièrement faible. Et pour cause : jusqu’au début des années 1980, le PIB chinois ne représentait qu’environ 2 % de la richesse mondiale. Il n’y avait donc pas lieu de s’inquiéter outre-mesure. Aujourd'hui, la Chine réalise 15 % du PIB mondial. Mieux, A côté de l’importance grandissante de ses fonds d’investissement et en plus de disposer de 3820 milliards de dollars de réserves de changes, l’Empire du milieu s’impose de plus en plus comme un acteur incontournable en Europe. Non contente d’avoir acquis la moitié du port du Pirée à Athènes, les Chinois multiplient leurs investissements dans les entreprises européennes, la dernière en date étant PSA. Au-delà du symbole (un fleuron historique français qui passe en partie entre des mains chinoises), cette évolution est symptomatique de ce qui attend l’Europe dans les années à venir. En effet, les pays européens sont surendettés, les entreprises européennes ont des difficultés financières et leur valeur a été dévalorisée excessivement avec la crise. Ils ont donc collectivement besoin de « cash ». Or, qui dispose d’importantes liquidités en ce moment ? Les pays émergents. A commencer par la Chine et les pays du Golfe persique...| Les analyses hebdomadaires |
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